【聚焦私募】股权投资机构的数智化跃升(一):创新服务赋能转型升级
来源:普华永道
2022-06-22 16:13:48

摘要 :

几乎所有商业化的科技创新、模式创新及应用创新等,股权投资都厥功甚伟。在当前波动的市场环境下,股权投资机构聚焦“募、投、管、退”四个阶段的变化和未来发展趋势,数字化赋能的投资管理体系,能够帮助机构更好地赋能被投企业,寻找数智化跃升下的潜在独角兽。

 

2022年第一季度落下帷幕,中国经济尚未完全摆脱疫情影响。由于后疫情时代逐步形成了逆全球化发展态势、国内外投资并购环境的波动、疫情防控与公共卫生危机在我国多省相继出现,保持安全距离的举措引发了有史以来最严重的全球经济衰退,加速了股权投资环境格局的改变。

 

“股权投资机构的数智化跃升”系列旨在助力私募股权、产业投资及资产配置等股权投资机构梳理后疫情时代的投资管理、投后增值服务及数字化转型升级,探讨应对之策,解决燃眉之急。本文作为系列文章的第一篇,将解读股权投资机构在后疫情时代的破局之钥;在后继文章中,本系列还将对相关领域进一步展开深入探讨。

 

股权投资机构困境与趋势

 

当前,私募基金市场的募资、投资均有所降温。今年1月我国新推出的私募基金筹集的资金环比下降44%;2月,股权投资、风险投资两大市场均完成了新一轮募集的基金,环比下降49.5%,募集金额环比下降48.8%。

 

 

科技独角兽在马太效应下强者恒强。头部创新创业明星项目估值高涨,资本竞相追逐,众多大众创投项目与少量的独角兽项目之间形成了巨大的矛盾冲突,但处于尾部的创新创业项目无法摆脱融资难的困境,这也成为股权投资的痛点。

 

全球政策屡新与估值突变

 

2021年12月24日《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定(草案征求意见稿)》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法(征求意见稿)》颁发后,中国企业赴美IPO的不确定性也不断增加。

 

2022年3月11日美国证券交易委员会(SEC)出台《外国公司问责法》(HFCAA),五家被列入清单的企业分别下跌5.87%、10.9%、9.02%、22.05%、6.53%。重磅事件波及市场情绪,导致尚未赴美上市的中国科技公司及投资者存在不确定性估值均受影响。

 

各年度IPO项目是否跌破发行价数量

 

标的出现震荡,一二级市场估值出现倒挂,二级市场追逐周期股,重新关注标的净利润和价值面,市销率(P/S)估值法被市盈率(P/E)和市盈率相对盈利增长比率 (PEG)估值法取而代之。受疫情影响,诸如SaaS、云服务等系统也对收入增长的预期进行大幅下调。

 

回首2018年至2021年6月,82家A股上市公司出现估值倒挂现象,且呈逐年上升趋势(2018年12家到2020年31家)。

 

股权投资的洞察与对策

 

合理的股权投资管理体系需要经过长线研究行业趋势,短线研究市场合力的过程,为了满足投资人不断增长的需求,股权投资机构需要具备敏锐洞察、风控能力和专业经验的服务团队,不断拓展现有业务能力和服务能力,提升投资效益。

 

因此,重新审视股权投资机构在逆周期调节的需求,需要借助专业服务的背景和力量,帮助股权投资机构实现数智化提升,并借助转型窗口期实现数智化运营,关注核心需求,积极拥抱外部伙伴,加强商业创新,才能实现股权投资机构提升市场份额,走向更稳健的投资管理体系。

 

完成从“投”到“管”的战略重心转移

 

随着国内股权投资市场逐渐成熟,股权投资机构更加关注被投企业的战略价值、产业协同、增值服务、可持续运营及退出策略。

 

围绕基金运营管理相关议题,普华永道对国内66家头部私募股权和创投机构展开调研,有70%以上的受访机构采用投资管理系统辅助日常工作,但仍无法满足前中后台人员、管理层、监管方、投资者等全生命周期管理的诉求。受访数据显示,股权投资管理系统仍存在进一步深化相关应用场景的迫切需求:

 

· 利用数字化工具和算法,对投资及投后价值创造更敏锐的洞察和识别、发掘,满足股权投资机构的个性化需求;

 

· 尽职调查更加全面,不断提升尽职调查分析能力,进一步发掘底层的财务、业务数据,有效覆盖隐性风险。对热门的硬科技投资标的进行尽调的同时,发掘更深层次的技术商业化机会和增长空间;

 

· 倾斜资源助力被投企业数字化转型,以实时报告的形式向持有者汇报和战略调整,实时掌握被投企业当前状况,预测被投企业的未来;

 

· 投前、投中、投后需更加关注新兴领域风险,除环境、社会及治理(ESG)等领域外,额外关注数字化转型中的被投企业的网络安全基础建设、数据安全及合规事项等。

 

从数字化到数智化

 

超越数字化,从数字化到数智化,普华永道建议,股权投资机构应着手建立从“端到端”的全面投资管理平台及管理体系,实现从单纯的投资数据管理过渡到利用数据沉淀创造投资价值的过程。

 

为了更好管控被投企业,70%的股权投资机构采用了股权投资管理系统辅助日常工作。在使用投资管理系统过程中,普遍使用功能有:项目立项、尽调、投决的信息管理;已投项目的数据收集、分析、跟踪;基金项目投资流程审批。

 

根据普华永道的调查显示,市场上近八成的股权投资管理系统涵盖了以上三项中的一个或多个功能,但仍无法通过数字化应用满足股权投资机构提升运营效率的需求;因此,尽管投资管理机构都在关注数字化转型,但转型紧迫感和举措执行力并不强。

 

【案例分享】

某机构自有投资管理系统存在的三个现象:

 

· 内部多个系统林立、业务系统流程割裂、信息割裂:业务流程在不同系统运转,互相割裂,系统之间的数据标准、数据来源和更新时效无法一致,差错率高,无法实现数据应用赋能;

 

· 系统的底层架构和应用功能仍然比较传统:系统架构的云化和开放化程度不足,多数现行系统仅能支撑业务流程运营,缺乏管理信息和业务导向的应用系统功能模块,无法实现对前线业务进行有效赋能和支撑大数据分析;

 

· 科技治理模式以被动接单,外包开发为主:投资机构的科技团队较小能力较弱,承接的大量工作多以系统运维支持类等基础工作为主。科技及数据分析人才占比普遍低于10%,部分甚至低于5%。而投资业务部门无法提出高价值的科技需求。

 

对大部分投资机构而言,基于数字化系统沉淀的历史投资与投后数据无法充分的利用。由于各投资机构的管理风格、业务特点各有不同,基于投资业务特点的定制及配套的第三方咨询服务尤为重要。

 

投资机构需要重新审视投资寒冬下的投资风险和机遇,利用数字化平台工具完成信息整合,通过大数据分析、数据可视化、数据洞察等手段,识别投资价值创造机会、协助投资业务决策做出最优判断,实现从数字化到数智化的跃升。

 

普华永道数字化另类投资解决方案

DSAI应用分享

 

结合对全球领先资管公司的深入研究,普华永道数字化另类投资解决方案DSAI(Digital Solution for Alternative Investment)以数字化平台为基石,保持专业的独立性,提供开放与敏捷的能力,通过服务产品化为投资机构构建完整的“数智化生态”。

 

DSAI基于“募、投、管、退”构建核心功能模块,通过“服务产品化”一站式服务,把普华永道的专业服务能力无缝衔接到解决方案中,在与业务战略高度一体化的数字化战略蓝图引领下,DSAI提高客户体验和员工体验为目标,围绕投研和投资管理能力提升、中后台管理专业性和效率提升三个维度的价值链赋能客户场景,帮助股权投资机构从数字化到数智化的跃迁。

 

DSAI核心功能模块

 

为了应对瞬息万变的市场竞争,DSAI借助普华永道在投资并购领域的咨询服务经验,运用普华永道深厚的行业背景和客户洞察,帮助客户整合众多行业领域资讯,满足客户在投资管理过程中的各种流程智能管控、数据洞察及合规需求:

 

· 灵活配置的低代码工作流引擎,支持各类审批及投决流程管理;

 

· 强大的报表及商业智能(BI)平台,支持各类LP报告及基金绩效可视化分析、预测性分析;

 

· 内置OCR及AI引擎,支持各种文档管理及数据洞察;

 

· 开放式第三方数据接口,快捷接入工商、法务、税务、舆情及投后企业数据;

 

· 投资过程记录留痕及可追溯,满足各类监管需求;

 

· 投资管理生态体系的全链条信息、数据及第三方服务打通。

 

注:ERP指企业资源计划系统;CRM指客户关系管理;SOE指国有企业;FoF指母基金;CVC指产业风险投资。

 

通过SWAS(software with a service)服务产品化模式,DSAI帮助客户获得丰富的增值服务插件与核心系统,为客户提供一站式实时、线上化、标准化的普华永道专业咨询服务——包括但不限于尽职调查、ESG、投后企业财务、运营、法务及税务风险管理、行业数据分析、数字化转型。

 

通过PWAS(platform with a service)平台服务化模式,客户可以获得基于普华永道的战略合作网络资源,实现API接口服务助力另类投资行业的数智化之路。例如与现有云服务、客户关系管理、行业洞察、专业数据提供商的信息对接、资源共享等。

 

结语

基于股权投资行业的趋势及管理痛点,投资机构往往需要“咨询+产品”的服务模式。倾听市场的声音,从股权投资机构自身需求的角度出发,根据投资机构的个性化需求,打通不同层级的数据壁垒,构建流程管控、数据挖掘、行业研究和专家洞察全链条的解决方案,帮助投资机构将各个环节形成闭环,实现数字化风险管理、降低投资风险,提升交易价值。

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