股权投资领域十大关键词组 | 2021年度盘点系列
来源:PEDATA MAX
2022-01-06 10:37:47

摘要 : 2021年是创投圈开拓创新的一年:募资方面,保险资金、银行理财子、QFLP等为国内股权投资市场带来源头活水;投资方面,“碳达峰、碳中和”、“科技创新、硬科技”开始在创投圈崭露头角,为VC/PE投资提供了新风向;机构服务方面,创新性的“增值赋能”、“价值共创”等服务模式进入创投人的视野;退出方面,北交所落地,“专精特新”中小企业迎来上市新机遇,此外,S基金先后在北京、上海落地,均为VC/PE退出提供了新渠道...

2021年是创投圈开拓创新的一年:募资方面,保险资金、银行理财子、QFLP等为国内股权投资市场带来源头活水;投资方面,“碳达峰、碳中和”、“科技创新、硬科技”开始在创投圈崭露头角,为VC/PE投资提供了新风向;机构服务方面,创新性的“增值赋能”、“价值共创”等服务模式进入创投人的视野;退出方面,北交所落地,“专精特新”中小企业迎来上市新机遇,此外,S基金先后在北京、上海落地,均为VC/PE退出提供了新渠道...

 

清科创业(01945.HK)旗下清科研究中心筛选出十大关键词组,邀您一同回顾过去精彩纷呈的一年。

 

关键词组一:碳达峰、碳中和

2月,国务院出台《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》,提出健全绿色低碳发展循环经济体系,促进经济社会发展全面绿色转型。

 

3月,中央财经委员会第九次会议强调:实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革,要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局。

 

在政策驱动下,股权投资领域多支百亿级基金相继设立,如国家绿色发展基金、国能新能源产业投资基金、红杉中国碳中和技术基金、嘉泽新能-中车风能碳中和发展基金、武汉碳达峰基金等。

 

碳中和是新时代下全球发展的大势所趋。未来,我国的能源结构、经济结构和区域发展结构都将发生重大变化,相关的投资机遇也将日渐凸显。在政策环境重视、经济发展进入高质量增长阶段、认知普及和技术进步的共同推动下,碳中和也将成为ESG投资的重要落脚点。

 

关键词组二:科技创新、硬科技

习总书记在十九大报告中明确提出,要“加快建设制造强国,加快发展先进制造业,推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合,在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能”。3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》也明确提出要推动科技自立自强,瞄准科技创新源头,进一步提高我国产业核心竞争力。

 

从股权投资市场看,近年来以先进制造、医疗为代表的科创投资占比明显上升,再加上国内科创板、创业板注册制和“专精特新”等科技企业利好政策的相继落地,科技投资已成为VC/PE行业的共识。11月,由清科创业、投资界主办的第21届中国股权投资年度论坛在上海举行,多场围绕“硬科技”主题的圆桌论坛展开,多家VC机构阐述了对于硬科技赛道的投资心得与乐观态度。

 

在此背景下,清科研究中心2021年相继发布了《2021年中国人工智能领域投融资研究报告》、《2021年中国先进制造产业发展地图》、《2021年中国新能源汽车行业发展报告》,剖析不同产业的股权投资行业特点、地域发展差异和未来投资机遇。

 

关键词组三:北交所、专精特新

2021年1月,财政部、工业和信息化部联合印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》,表示2021-2025年,中央财政累计安排100亿元以上奖补资金,分三批支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业业培育工作。专精特新企业主要围绕《中国制造2025》十大重点领域,并着力突破工业“四基”瓶颈,通常瞄准“缝隙市场”,在细分领域拥有竞争优势,能有效提升产业链韧性并最大程度解决“卡脖子”问题。截至2021年底,国家级专精特新“小巨人”企业共有4,922家,其中,在A股上市的公司311家。

 

此外,2021年11月15日,北京证券交易所正式开市,81家首批上市公司集体亮相。北交所与上交所、深交所形成错位发展,聚焦“专精特新”中小企业,与新三板形成全链条服务体系,并继续坚持向深沪交易所的转板制度。北交所的开市一方面代表着我国多层次资本市场的日益完善,让高科技高成长的公司持续获得资本助力;另一方面,也有利于VC/PE机构的退出,分享企业的成长价值。

 

关键词组四:保险资金、理财子

保险机构和银行理财子公司是资管行业的重要成员,其资金运用对于经济社会发展发挥越发重要作用。2021年,银保监会对保险机构和银行理财子公司参与股权投资做出多项部署和表态。

 

1月,《建设高标准市场体系行动方案》出台,鼓励银行理财子公司依法依规与符合条件的投资机构和基金合作,理财子公司纷纷探索参与股权投资的方式。

 

与此同时,在银保监会2021年工作会议上,推进保险资金运用市场化改革被列入全年监管工作重点。7月,银保监会新闻发言人在国新办发布会上表示,“银保监会将持续地深化保险资金运用的市场化改革”,“适度放宽保险资金投资创业投资基金和股权投资基金的要求,丰富产业资金和科创类基金长期的资金来源”。

 

12月,银保监会发布《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》,支持保险机构等出资创业投资基金、政府产业投资基金等,积极支持科技企业直接融资。

 

在此背景下,清科研究中心在下半年相继发布《2021年银行理财子公司发展情况研究报告》和《2021年中国保险公司股权投资研究报告》。报告总结了相关的行业政策,以及目前理财子和保险资金参与股权投资的具体情况,预计随着政策的放开,2022年后以银行理财子和保险资金为代表的金融机构将以更多元的方式、更大的力度参与进来,为国内股权投资市场带来源头活水。

 

关键词组五:增值赋能、价值共创

经过多年发展,我国社会经济环境正发生着深刻的变革——经济迈向高质量发展阶段、科技创新能力显著提升、人口红利逐渐转变为人才红利、碳中和提上日程、能源结构发生改变。在科技创新的时代背景下,新经济企业的生存与实体经济的发展均面临着全新的挑战,需要更多创新要素的输入。与此同时,股权投资市场竞争加剧,机构资源配置逐渐向“投后”倾斜,通过提升服务内容的广度、力度、精度迭代出不同的服务模式,以满足不同企业在不同阶段的发展诉求,形成与企业的价值共创共同体,并最终实现企业、机构、创新产业链乃至更广泛社会价值的正向循环。

 

2021年清科研究中心对头部投资机构的投后服务体系进行了深入研究,先后联合高瓴、红杉中国共同发布了《科技创新驱动的投后服务新模式——高瓴深度价值创造(DVC)研究报告》、《中国股权投资机构价值共创研究报告》。报告介绍了两家机构为所投企业提供的增值服务体系,剖析了股权投资行业投后服务模式的演变,总结了各类赋能工具的应用场景,以期为VC/PE机构提供借鉴与指引。

 

关键词组六:S基金

6月,北京金融监管局等7部门联合发布《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》(以下简称“指导意见”),标志着北京成为国内首家基金份额转让落地的试点城市。随后在11月30日,中国证监会批复同意在上海区域性股权市场开展私募股权和创业投资份额转让试点,这意味着上海成为了继北京之后,第二个拥有国内S基金公开交易平台的城市。

 

12月,清科创业(01945.HK)荣获北交所首批中介服务机构资格证书,在北京所转让平台可为转、受让双方提供二手份额交易撮合、信息交互、估值等服务。而早在2020年12月28日,清科母基金旗下北京清科和嘉二期投资管理合伙企业(有限合伙)落户北京,成为首只在京设立的S基金。目前清科已成为集S投资与交易撮合的综合性服务平台。

 

除北京、上海外,国内许多城市包括三亚、苏州、青岛、广州等也开始进行私募股权二级市场交易的研究和探索。在此背景下,清科研究中心将在近期发布《2020年中国私募基金二手份额交易市场研究》(价值研究篇)。该报告不仅对全球和中国私募股权二手份额交易现状进行分析,还会从国内市场退出压力以及“高龄”人民币基金、政策性资金、资管新规而引发的退出需求等角度分析国内私募基金二手份额的交易价值。

 

关键词组七:QFLP

QFLP,即合格境外有限合伙人,系指境外投资者通过资格审批和外汇资金的监管,将境外资本兑换为人民币资金,投资于境内投资基金。

 

2021年,有关QFLP政策的发布或更新频率明显加快,为区域性金融对外开放增添了浓墨重彩的一笔。截至2021年底,全国共有19个地区出台了QFLP政策,包括上海、北京、天津、重庆、深圳、青岛、贵州、平潭、珠海、广州、厦门、苏州、海南、广西南宁、宁波、雄安、南京、杭州、无锡。

 

未来,还将有越来越多的城市参与到QFLP试点中来,试点政策也能有效吸引具有国际影响力的股权投资机构聚集,从而支持国内经济社会发展。在此基础上,清科创业(01945.HK)旗下清科研究中心发布《2021年中国QFLP试点政策研究报告》,从监管架构、设立条件和运营模式多个角度梳理各城市的QFLP政策,以期为股权投资机构申请试点提供指导。

 

关键词组八:海南自贸港

2021年是推动海南自由贸易港各项政策落地见效,加快完善自由贸易港法律法规体系的关键一年,多项政策法规密集出台。

 

4月,国家发改委、商务部发布《支持海南自贸港建设放宽市场准入若干特别措施的意见》,提出放宽金融、文化、医疗、教育等领域准入准营门槛。

 

中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局发布《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》,将自贸港纳入QDLP试点。

 

海南印发QDLP试点暂行办法,结合2020年已落地的QFLP业务,搭建起海南省试点跨境投资双向通道。

 

5月,海南印发《海南自由贸易港投资新政三年行动方案(2021-2023年)》,将加快投融资体制改革,实行“承诺即入制”“极简审批”等投资便利化制度。

 

6月,全国人大常委会表决通过《中华人民共和国海南自由贸易港法》,该法着眼于海南自贸港的基本框架和关键制度,为自贸港建设提供立法引领和法律保障。

 

11月,三亚发布海南自贸港首项S基金政策,鼓励境内外投资企业灵活运用QDLP、QFLP等形式搭建S基金。

 

12月,海南省政府办公厅出台《海南自由贸易港建设投资基金管理办法》,宣布设立由海南省政府出资、按市场化方式运作的自贸港基金,规模100亿元。

 

关键词组九:数据安全

2021年,国家及相关部门颁布多个数据监管政策,从数据采集、数据流通、数据使用等多方面加大监管力度,护航数据安全。6月,《中华人民共和国数据安全法》正式通过,9月1日起正式施行,数据安全步入法治化轨道。

 

7月10日,国家网信办发布《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》;11月,《网络安全审查办法》正式通过,其中明确要求掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。该办法将于2022年2月15日起施行,进一步保障网络安全和数据安全。7月23日,工业和信息化部启动为期半年的互联网行业专项整治行动,整治范围包括威胁数据安全等重点问题。

 

11月1日,《中华人民共和国个人信息保护法》开始实施,该法旨在保护个人信息权益,规范个人信息处理活动,促进个人信息合理利用。

 

随着数据安全监管趋严,可以预见,我国将持续规范数据安全体系,在此背景下,企业的数据合规意识将不断加强,国家及个人的数据安全将得到有效保障。

 

关键词组十:双减

针对教育行业短视化和功利性等问题,2021年上半年国家及相关部门针对教育行业开展了一系列检查行动并多次处罚相关违规机构。随后,中共中央办公厅、国务院办公厅于7月24日印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(简称“双减”)。“双减”工作的总体目标分为两个方面:在校内方面,使学校教育教学质量和服务水平进一步提升,作业布置更加科学合理,学校课后服务基本满足学生需要,学生学习更好回归校园;在校外方面,使校外培训机构培训行为全面规范,“严禁学科类企业资本化运作“,学科类校外培训各种乱象基本消除,校外培训热度逐步降温。8月,国务院教育督导委员会办公室建立半月通报制度,要求各省每半月报送“双减”工作落实进度,保证了“双减新规”的有效实施。

 

“双减”发布后,社会对于素质教育的关注度有所加强,倒逼学科培训机构创新转型,有益于促进整个教育行业形成健康发展生态。部分学科类培训机构选择向素质教育、成人教育方向转型,部分机构选择与学校加强合作,从而成为学校教育的有益补充。另一方面,股权投资机构未来在教育行业的投资重点也将从学科培训向其他教育方向转移。

 

除本篇外,清科研究中心将在近期陆续推出2021年度盘点系列研究稿件,主要涵盖:创投大事记、募资、投资、IPO、VC/PE行业政策、政府引导基金、宏观经济、行业趋势、城市数据等主题,敬请持续关注。也欢迎您把更多感兴趣的内容留言反馈给我们!

 

报告获取链接:

《2021年中国人工智能领域投融资研究报告》:https://report.pedata.cn/1637317754329059.html

《2021年中国先进制造产业发展地图》:https://report.pedata.cn/1632380712946077.html

《2021年中国新能源汽车行业发展报告》:https://report.pedata.cn/1639446485356023.html

《2021年银行理财子公司发展情况研究报告》:https://report.pedata.cn/1629786042682016.html

《2021年中国保险公司股权投资研究报告》:https://report.pedata.cn/1635306239341199.html

《科技创新驱动的投后服务新模式——高瓴深度价值创造(DVC)研究报告》:https://free.pedata.cn/1440998437352702.html

《中国股权投资机构价值共创研究报告》:https://free.pedata.cn/1440998437363491.html

《2021年中国QFLP试点政策研究报告》:https://report.pedata.cn/1626750374150589.html

《2021年中国企业服务行业投资机遇研究报告》:https://report.pedata.cn/1617848185538189.html

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