中国公司必须重新理理发展逻辑了!| 艾问翻译自BARRON’S
来源:艾问 作者: Amelia
2021-09-30 17:28:07

摘要 : 究竟如何做好与国家政策一致的选择?这也许是摆在企业面前更加困难的问题。

以下文章来源于:
Some companies avoid regulatory risk in China 
M4  BARRON’S  September 27, 2021
作者:Craig Mellow
翻译:Kerwin、Catherine
伴随着中国恒大集团房地产危机的爆发,经历了数月监管,大批公司正在以全新的姿态与状态和市场对话,中国投资市场前景广阔。不止如此,前期短暂波动的市场情绪可能为投资者提供了购买的机会。“我们已经调整了我们的投资组合以期与中国政府保持方向一致”,美国投资管理公司GW&K Investment Management策略联席经理 Nuno Fernandes 说。

前段时间,中国政府监管重点似乎落在了外资集中关注的领域:互联网平台公司和在线教育服务商,这可能并非巧合。各项指数的变动也描述了一个更加具象的事实。安硕摩根士丹利资本国际中国ETF(iShares MSCI China ETF,MCHI)过去三个月下跌了20%,该基金的前三大成分是腾讯控股(700.Hong Kong)、阿里巴巴集团控股(BABA)和美团(3690.Hong Kong)。国内A股ETF-iShares下跌了5%,其中在A股中,以酒业制造集团贵州茅台 (600519.China) 和电动汽车电池冠军宁德时代 (300750.China)跌幅居首。

艾问补充信息:安硕摩根士丹利资本国际中国ETF(MCHI)是目前美国上市规模最大、流动性最好的中国ETF之一,另外一家为安硕中国大盘ETF(FXI)。
虽然具体到市场的监管措施可能无法准确预测,但中国的两大政策目标似乎明确且一致:在下一代技术上占领优势,以及将财富分配从目前的金字塔型转变为扩大中产阶级的橄榄型。显然,许多上市公司正从这些政策目标中受益。
押注技术驱动(的公司)效果更加显著。股票价格目前并不便宜,但当前监管变化刚好提供了一个很好的投资契机。卡拉莫斯投资公司(Calamos Investments)的全球策略负责人尼克·尼佐勒克(Nick Niziolek)看好在中国电动汽车电池领域占据主导地位的宁德时代和比亚迪 (1211.Hong Kong)。这两家公司的股价在经历了年中的飙升后,8月以来股票的二级市场表现持续不振。

如今,与半导体、人工智能和自动化相关的领域受到了中国政府和企业的优先重点关注,可再生能源领域也是如此。尼克·尼佐勒克表示,同时横跨这些领域的公司是电网设备优化制造商——国电南瑞科技股份有限公司Nari Technology(600406.China),这家公司股价在今年上涨 60% 之后,在9月份走势开始呈现放缓的趋势。
Wasatch Global Investors大中华区首席投资组合经理丹·切斯(Dan Chace)补充道,中颖电子(300327.China)是一家生产家用电器电路的公司,1月至9月上涨150%之后,其股价也终于出现了一波喘息。此外,Wasatch的两位经理都十分看好药明生物制药公司(2269.Hong Kong),这家公司的检测业务和实验室为中国在制药领域的技术赶超奠定了基础。

美国投资管理公司GW&K 的Fernandes 更多地在思考如果中国实现“共同富裕”和“下一个6亿中国人进入中产阶级”会发生什么——这是一个更具推测性的命题。但与此相关股票的估值却并不都那么让人心动。Fernandes和联席经理Tom Masi更看好保险公司友邦保险集团(1299.HongKong)、“中国万豪”连锁酒店华住集团(HTHT),因为这些公司能吸引更广泛的消费群体。

很少有投资者认为中国市场会出现全面性的大反弹。柏瑞投资(Pinebridge Investments)多元资产全球主管迈克尔·凯利(Michael Kelly)表示,政府倡导的”让富人转向”很受欢迎,这不是一时兴起而是一种路线转变。“这是一个从追求增长到支持扩大中产阶级群体有意义的长期转变,”他说,另一方面,“如果你与国家的政策保持一致,就会有一些令人心动的成功故事。”

究竟如何做好与国家政策一致的选择?这也许是摆在企业面前更加困难的问题。显然,更多公司需重新思考和演绎发展逻辑。
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作者:Craig Mellow

翻译:Kerwin、Catherine

编辑:Catherine

图编:丘丘

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