今年,LP有哪些变化?
来源:私募通
2021-08-23 17:13:30

摘要 : 2021年上半年,股权投资市场募资4,547.74亿元,同比上升6.9%;基金数1,941支,同比上升58.2%。在LP构成方面,2021年上半年富有家族及个人出资活跃度显著提升。

2021年上半年,股权投资市场募资4,547.74亿元,同比上升6.9%;基金数1,941支,同比上升58.2%。在LP构成方面,2021年上半年富有家族及个人出资活跃度显著提升。


从投资金额来看,2021年上半年中国股权投资市场人民币基金LP主要以富有家族及个人、非上市公司、政府机构/政府出资平台等为主,险资和金融机构出资占比合计约11.4%;LP单次出资额平均为0.15亿,较2020年下降明显,资金紧张背景下,LP也逐渐开始“惜金”。国资背景机构LP中政府机构/政府出资平台、政府引导基金投资活跃额度较大,累计出资总额逾550亿;相比之下,市场化母基金、捐赠基金等市场化LP投资规模仍较小,总计投资占比不足2%;上市公司与非上市公司等实业类LP投资金额比重略有下降,合计占比约21.4%。



从投资次数来看,富有家族及个人出资活跃度显著提升,随着富有个人资产配置理念的提升,个人投资者参与股权投资的热度一直较高,累计出资次数约占总体的79.8%,投资额占比约26.6%;其次非上市公司出资次数相对也较高,占比7.6%。此外,平均投资额来看,金融机构和险资单笔出资较多,平均单笔投资额分别约为2.70亿和1.65亿,富有家族及个人出资平均额最低,平均单笔投资额仅约500万。



2021年上半年非国资LP出资额占比约一半


根据LP国资属性来看,2021年新募集人民币基金中,非国资LP出资额占比显著上升,约占总出资金额的46.3%,国资与非国资背景资金共同流入私募股权投资市场,助力募资端向着多元化多层次方向发展。

 

就国资LP的类型来看,随着国企/央企参与股权投资逐步加深,政府引导金、政府出资平台等国资背景LP也逐渐活跃,在推动地方产业转型升级、区域经济发展,起到不可替代的作用。





创业投资基金、成长基金为LP投资热点

2021年上半年LP投资人民币基金以创业投资基金、成长基金为主,分别投资9,569次、6,765次,投资金额935.27亿元人民币、1353.12亿元人民币。富有家族及个人倾向投资创业投资基金,企业(非上市公司&上市公司)、政府引导基金、金融机构&险资等更倾向成长基金的投资。



QFLP政策

北京、珠海、南宁、雄安发布QFLP新政,促进金融对外开放

 

截至2021上半年我国已有15个地区出台QFLP试点政策,集中在《外商投资法》出台后颁布。



部分区域QFLP政策亮点


北京

降低单支基金的基金规模要求,由不少于5亿下调至1亿

拓宽投资领域,除未上市公司股权外,还可投资非公开发行和交易的普通股,可转为普通股的优先股、债转股、可转债、夹层投资、境内私募投资基金等

QFLP基金管理人可在其设立的各QFLP基金间灵活调剂单支基金募集境外资金规模


珠海

“三方宽”,降低试点门槛,例如取消内资管理企业资产规模要求,境外股东资产规模等;允许采用灵活管理架构,例如双GP、管理人与GP分离等;可投范围拓宽至上市公司非公开发行或交易股票、可转债、股权类基金份额等

 “二增加”,增加试点企业以FOF形式设立、增加试点托管机构范围

建立澳门企业的绿色通道


南宁

试点基金可采用直接或间接(FOF)方式开展投资,以国家鼓励类产业为向导

南宁落户的试点企业,可同时享受内外资相关优惠;可享受自治区、南宁市出台一次性落户奖、引入投资奖、办公用房租购补贴、地方经济贡献奖、高管工资薪金个税奖等各项优惠政策

支持试点基金或试点管理企业管理的基金,通过债权融增强投资能力


雄安

降低门槛,取消对试点企业的注册资本、认缴出资额、首次出资比例等限制

内外资无差别待遇,且明确允许“外资管外资”、“内资管外资”和“外资管内资”的业务模式

扩大可投范围,便于私募股权投资开展“股+债+股权类基金份额”的灵活安排


查看更多上半年股权投资市场动态,请点击阅读《重磅发布!2021年上半年中国股权投资市场回顾与展望》


有关QFLP的政策详情敬请参见清科研究中心即将发布的《2021年中国QFLP试点政策研究报告》点击阅读原文,查看报告


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