IDG资本熊晓鸽:能否还有机会投出下一个BAT ?|艾问人物
来源:艾问 作者: 艾问人物
2021-04-01 16:47:10

摘要 : 风险投资本身就是长期赌博。

2021年3月23日,百度成功登陆港交所,此次发行价252港元,开盘报256.6港元,市值超7200亿港元。成立于2000年,百度可以说是中国互联网史的传奇,在PC时代,百度是绝对的王者。16年前,百度凭借着“全球最大的中文搜索引擎公司”的光环,创造了美股IPO神话;如今,百度以“AI第一股”的身份回港上市,港股首次聚齐BAT。

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二次上市之际,百度的早期投资人、IDG资本创始兼董事长熊晓鸽感叹:“从2005年到现在,百度这16年走得不容易。”

而百度是IDG资本早期生涯的经典投资案例之一。与此同时,IDG还参与了爱奇艺、小度和昆仑芯片这3家百度系公司的分拆,一路相伴20年。

熊晓鸽在1993年把风险投资引入中国,先后投资了腾讯、百度、搜狐、搜房、汉庭、如家、宜信、小米、携程、奇虎360、传奇影业、暴风科技、乌镇、古北水镇、美图等等,TMT是最核心的投资板块。而沈南鹏在2005年创立红杉中国,以VC投资为主;张磊则在2005年创立高瓴资本,是PE一哥。

3位创始人都是顶级的投资人,各家媒体纷纷争论,谁才是行业NO. 1?

学生时期的熊晓鸽

熊晓鸽考入湖南大学时正值1977年恢复高考。彼时,10岁的沈南鹏已是班级里公认的数学学霸,而张磊年仅5岁。

1985年,学霸沈南鹏被保送到上海交通大学。彼时,毕业后的熊晓鸽已当了4年英语老师,并考入中国社会科学院研究生院新闻系攻读硕士学位,随后又奔赴海外留学;而青春期的学渣张磊由于差了1分,没有考上中学。

1989年,已经高二的学渣张磊终于觉悟,开始奋发读书;同年沈南鹏交大毕业,后前往耶鲁大学攻读硕士。1990年,18岁的张磊以河南文科状元的身份考入人民大学国际金融系,在五矿工作5年后,张磊也前往耶鲁大学攻读硕士。

熊晓鸽毕业于湖南大学,而后在波士顿留学,潇洒浪漫,是一名理想主义者。而张磊毕业于人大,从学渣逆袭为河南的文科状元,后留学耶鲁,很小的时候就有摆摊赚钱的经历。沈南鹏则是个“平平无奇的数学小天才”,从哥伦比亚数学系转学到耶鲁大学改读MBA,却谦虚温和发表励志名言:“中国人在很多时候,会把熟练误当作是天才。”

3位投资人同归殊途,性格各异,风格千秋。

1991年,熊晓鸽加入了IDG。1993年,美国IDG创始人麦戈文相信这个眼神坚定的年轻人可以开拓一片天地,于是给了他2000万:“去投资吧,没有回报没关系,不急,路是对的,人是对的,我们慢慢做。”在麦戈文的支持下,熊晓鸽代表IDG与上海科委合作,成立了中国第一家风险投资公司。

《艾问人物》(iask-media.com)认为,虽然“中国风投”在早期并不被外界看好,但社会趋势是洪流。中国的PC时代,IDG资本凭一己之力开拓荒蛮之地,几乎投出了互联网行业的半壁江山,除了“PC王者”百度,还有腾讯、搜狐、小米、美图等项目,现如今绝大多数明星互联网企业背后,都有IDG资本的影子。

宜信公司创始人唐宁曾说:“在中国,IDG资本过去的20多年,就是灯塔,就是标杆。”

灯塔引领创投圈的红海之年。2005年,国外顶级投资机构集体入华,业内称之为“狼来了”。来的还有张磊创建的高瓴资本,以及沈南鹏和红杉全球共同创立的红杉中国。

浪子回头的张磊后生可畏,半路出家的沈南鹏年轻有为,国外顶级投资机构更是遍地开花,中国创投圈正式跨入2.0时代。

谈感情伤钱?

懂行的都知道,沈南鹏主要是赛道投资,比如同时持股美团与饿了么,抖音与快手;张磊以价值投资为主,只要企业满足价值投资要求,不管时间周期多长张磊都会投资,比如3亿美元重金投资京东,花费百亿私有化百丽鞋业等等。

而熊晓鸽在新趋势下的投资则,主要看人。

虽然“谈感情伤钱”,但熊晓鸽认为不是的:“我觉得情怀和商业是不矛盾的。只是在评估项目的时候,我们一定要对市场、对产品做理性的分析和判断。”

相比较审时度势和股盘技巧,潇洒浪漫的“情怀者”熊晓鸽,本就与理性现实的“哲学家”张磊不在一个回路。张磊笃信逻辑分析下的三把火、三哲学、七公式,而情怀色彩下的IDG投资团队更善于抓住被投企业衍生出的更多机遇。

1995年底,张朝阳打算从美国回国,在临行前的朋友聚会上,熊晓鸽含泪为他唱了一首《送战友》。1998年,在搜狐最缺钱的时候,IDG资本联合英特尔公司、道琼斯、晨兴资本向搜狐投资220万美元。

2000年,OICQ遭遇资金瓶颈,即便马化腾化身女装大佬在线陪聊也难以挽救颓势,甚至几次三番想卖掉,直到手握大量美钞的熊晓鸽“神降临”,才久旱逢甘露。

已经完成第一轮融资的百度正处于“断奶期”,李彦宏焦灼地寻找A轮融资。在明确了“百度要做超越Google中国的世界第一中文搜索引擎”后,接下来20年时间,IDG都一路相伴。

这种思路同样体现在对连续创业者季琦的支持上。从1999年到2005年,季琦分别参与创办了携程网、如家、汉庭,均获得了IDG资本的大力支持,且都是在种子轮或天使轮进入。2008年金融危机,IDG资本更是力挺季琦并追加投资。后来季琦用雪中送炭来形容这种支持。

熊晓鸽看人的眼光确实不错,手握大鬼、小鬼,清一色的王牌。IDG统计数据显示,第一只基金从1993年开始,到2003年为止,年均回报率是36%;第二只基金是从1999年开始的,回报率超过40%,到2006年底,IDG共在中国投资不到2亿美元,回报达到10多亿美元。

然而,尽管BAT擒住了两家,但IDG资本毕竟错失了分量最重的阿里巴巴。

熊晓鸽的“看人法则”是存在固定弊端的。从投资过的案例不难发现,IDG资本喜好那些连续创业者、有过海外名校背景或者曾经在成功企业担任过高管的创业者,尤其偏好那些有成功经历的连续创业者。而以上貌似正确的教条,马云偏偏一条都不具备。

马云身上的草根气质和奇诡脑洞,与美式“精英”的惯性思维互不兼容。这之后,IDG资本又同样轻视了“中关村屌丝”刘强东。

以2010年为分水岭, 近10年以来高瓴资本崛起,中国创投圈缓缓进入3.0时代。而本该冠名“创投圈教父”的熊晓鸽却越来越低调。

投出下一个BAT?

谈及“阿里之憾”,熊晓鸽很坦然:“我一直在说,投资本身就是一个遗憾的行业。”但他也坚信,投资永远有机会:“我刚入行的时候,最牛的公司不是微软,也不是苹果,而是摩托罗拉。”

熊晓鸽对暴风科技期待甚高,从2006年10月到2008年底,IDG资本分别以旗下早期基金、成长基金向暴风科技投入三轮美元资金。2015年A股市场, 暴风科技以37个涨停板,数百倍市盈率的标杆作用,掀起了中概股拆VIE回归A股大潮。

2011年暴风科技拆除VIE架构,美元基金退出,IDG资本所管理的人民币基金和谐成长基金进入,在经历2年多的IPO暂停等待后,2015年3月成功登陆A股创业板。暴风科技上市后,公司股价最高时达到327.01元/股,一路冲到360亿估值。

2016年1月,好莱坞传奇影业被大连万达集团以35亿美元收购。好莱坞传奇影业曾创造了蝙蝠侠、超人、绿灯侠、海王、神奇队长、绿箭侠等标志性好莱坞英雄人物。而这竟然是IDG资本在5年前投资的项目,当时的传奇影业还不到30人,但一年产生票房的收入比中影和上海电影厂加在一起还要多。IDG低调入场,高调出圈。

值得一提的是,2017年初,“IDG资本收购IDG”上演了一出“子吞母”的传奇品牌传递。收购完成后,中国泛海成为IDG运营业务的控股股东,控股比例为90%,IDG资本持股10%;IDG资本成为IDG Ventures投资业务的控股股东,持股比例为60%,中国泛海持股40%。一时间,熊晓鸽“反哺”恩师麦戈文横扫八方,IDG资本“鸠占鹊巢”荡平四野。

羽翼更丰满的熊晓鸽重返纳斯达克。2017年造车新势力汹汹来袭,相较率先投资的蔚莱,小鹏汽车更像“亲儿子”。2017年12月,IDG资本从A轮开始投资小鹏汽车,并后续在B轮、C轮都持续追加投资,持股比例仅低于创始人何小鹏、战略投资方阿里巴巴,成为小鹏汽车最大的财务投资方。2020年8月,小鹏汽车成功在纽交所上市,截至收盘,小鹏汽车股价报收21.22美元,市值达150亿美元。

《艾问人物》(iask-media.com)了解到,除此之外,IDG资本还在芯片、半导体版图默默布局18年:从芯原股份、晶晨半导体(Amlogic)、恒玄科技,再到全球领先的通信芯片公司锐迪科(2018年,紫光集团旗下展讯和锐迪科正式完成整合并改名为紫光展锐);熊晓鸽更是凭着情怀与兴趣投出一片文娱版图:张艺谋的《山楂树之恋》、《长城》,而印象公司先后斥资3.5亿元打造的《印象·丽江》等大型实景演出,更是得到IDG资本参与投资8700万元。

截至2020年,IDG资本已从2000万美元现金,成长为所投公司超过900家、其中有200多家成功上市或完成并购的投资巨头。

24年走来,虽然不乏遗憾、失误,或是暂未显露的潜力股,但风险投资本身就是赌博,长期主义下必然存在暂时的得失。股神巴菲特也遇到了“2020年滑铁卢”巨亏100亿美元,投出阿里的孙正义也曾错信疯狂的亚当·诺依曼。

《艾问人物》(iask-media.com)认为,“谁才是行业NO. 1”这个问题属实没有必要,无论是张磊的“长期主义”,还是沈南鹏的“押注赛道”,抑或是熊晓鸽的“情怀法则”,三人本身同归殊途,却又殊途同归。

时光荏苒,白驹过隙,行业无数次洗牌,资本斗转星移,熊晓鸽越来越淡定:

“现在再谈BAT,我就觉得很无聊了,15年前的事了。”

“每一代的创业者都有每一代的机会,千万不要把BAT当作永远不可逾越的三座大山。没有任何一家公司能够通吃,永远都有机会投出下一个BAT级企业。”

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