启明创投邝子平:可预见未来趋势的黄金捕手|艾问人物
来源:艾问 作者: 艾问人物
2021-03-30 19:10:47

摘要 : 巨变之中,投资的逻辑是不变的。

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启明创投投资企业知乎美国东部时间3月26日成功登陆纽约证券交易所。知乎(NYSE:ZH)发行价9.50美元/ADS,收于8.50美元/ADS,市值47.51亿美元。

知乎作为中文互联网高质量的问答社区和创作者聚集的原创内容平台,于 2011 年 1 月正式上线,以“让人们更好地分享知识、经验和见解,找到自己的解答”为品牌使命。

从2011年起的7年间,启明创投在知乎的A轮、B轮、C轮、D、D1轮融资中持续投资,IPO后持股比例为9.72%。

值得一提的是,知乎的成功上市,也是启明创投今年开年3个月以来收获的第四个IPO。

走在趋势之前

邝子平是一个能“走在趋势之前”的人,这体现在他从不去追逐所谓的资本“热点”,而是在项目成为“热点”之前就将决策主动权牢牢地把握自己手里。

启明创投的主管合伙人胡旭波认为,投资人大体分为两类,资源型投资人和知识型投资人,邝子平属于后者。知识型投资人的投资判断主要依赖于对知识的掌握、对行业的研究和趋势的判断。而邝子平则自称是趋势型投资人。计算机专业背景加上英特尔投资部中国区总监的经历,让他比旁人能更早捕捉到技术变革的趋势。

邝子平对趋势的把握则从他高中毕业起就初见端倪。

1980年,高中毕业的邝子平来到美国。在当时,许多来到美国的中国年轻人名义上是学习,却把大部分精力花在打工挣钱上。而邝子平则看准了计算机这一技术的未来发展趋势,通过自己的努力先后进入旧金山大学和斯坦福大学学习计算机。这个选择让他能够在毕业后以最快的速度适应美国社会的规则,而后又通过强技术背景和超群的投资战略眼光进入世界500强英特尔投资事业部,开始了从IT到风险投资的职业转型之路。

2005年,时任英特尔投资中国区总监的邝子平注意到,全球顶尖的投资机构逐渐开始布局中国投资市场,而这一变化的发生,源自于前一年硅谷银行组织红杉资本、KPCB、Accel Partners、NEA等VC机构在京沪的考察。邝子平认为,这反映了中国经济与技术已受到全球关注,重要性也将逐步显现。

创业投资在中国的成长经历了高速发展。”稍有投资经历且熟悉国内市场,便有机会直接转身去做VC。”邝子平认为这种机遇,在国外也是不可想象的。

对于趋势的敏锐嗅觉再一次驱使他直面这一时代机遇——2006年,邝子平与前同事、合作伙伴Gary Rieschel在上海成立了启明创投。

关注长期行业发展

成立15年来,启明创投已投资超过380家高速成长的创新企业,其中有超过130家分别在美国纽交所、纳斯达克,香港联交所,台湾柜买中心,上交所及深交所等交易所上市,及合并等退出,有40多家企业成为行业公认的独角兽和超级独角兽企业。代表被投企业包括小米集团(01810.HK)、美团点评(03690.HK)、哔哩哔哩(NASDAQ: BILI)、泰格医药(300347.SZ)、再鼎医药(NASDAQ:ZLAB)、微医集团等。投中的独角兽数量达30家,独角兽命中率超过10%,而邝子平本人操盘的经典项目包括旷视科技、优必选、云知声、禾赛科技等。

这要归功于邝子平对于技术发展的趋势把控和敏锐的市场嗅觉。他习惯从现实意义的基础上来研究消费群体的习惯,同时预测未来将出现哪些新的东西来服务这批群体,思考技术未来会往什么方向演变。一项技术在初露苗头之际,邝子平会花非常多的时间去研究和思考它未来的发展趋势。一旦找到了这些大的趋势,他会去找能够在这些方向上干出一番事业的企业家。

“我比较喜欢在所谓大风口出现之前,比较早地投资这些企业。”邝子平说。

《艾问人物》记者认为,技术要能够真正落地,落到具体消费场景,才能真正从计算机上的一行行的代码,变为现实中送到消费者手中的一杯杯咖啡。这也是邝子平和启明创投一直秉持的投资风格。

“对于启明创投而言,我们的投资策略更多的是关注长期,关注整个行业的发展趋势,关注我们如何通过这些长期的投资去创造价值。”邝子平说。此外,“我们不熟的领域不投,一旦我们认定一个领域,我们会花大力气去学习、熟悉、深入了解,长期耕耘这个领域。”邝子平坦言,启明创投要求一线投资团队成员成为所投资领域的“局内人”。

预见未来领域风口

启明创投起家时,是一家聚焦于TMT的早期投资基金,后来增加了医疗健康领域的投资,之后又增加了清洁技术领域的投资,而最初的TMT板块也被拆分为信息技术和互联网及消费。

“在过去的七八年时间里,消费互联网领域的很多红利已经都转化成了投资机会和上市公司。目前我们可能需要把技术元素与消费互联网结合起来,用这个眼光再去寻找新的还未被发觉的投资方向,会更有机会。”在邝子平看来,未来几年,AI技术将在不同行业进行应用,不同组之间的融合将有利于寻找、判断由于跨界产生的新事物。

“现在来看,人工智能、企业服务等赋能于传统行业,赋能于互联网行业已经成为主流,我们在这个领域的布局,已经是在6-7年之前。”邝子平说。

这两年热火朝天的人工智能赛道引得多家机构竞相入局,而启明创投早从2014年起就已经开始领跑,一举拿下了石头科技(688169.SH)、旷视科技(2014年投资)、优必选(2015年投资)、云知声(2013年投资)、禾赛科技、文远知行这些炙手可热的明星AI独角兽。

2014年,AI领域还没有成为风口,芯片被多数财务投资人看作夕阳产业,成立仅一年多的云知声提出“云端芯”战略,决定开发自研芯片。当时业内对于AI与芯片的互相促进作用并不确定,而开发芯片对一家初创企业来说,是一个非常艰难且长期的事情,需要重金投入。当云知声CEO黄伟在例行董事会上提出这个想法时,作为董事的邝子平并没有反对。

自研芯片在当时的AI市场几乎属于空白,华为直到2016 年才正式提出“云端芯”战略,而云知声比华为早早了足足两年——云知声这一前瞻性战略与邝子平对“AI+芯片”趋势的判断不谋而合。

4年后,在投入了大几千万元后,云知声推出了国内首枚面向AIoT的AI芯片,也是语音AI公司中第一家拥有AI芯片的公司。如今,“云端芯”几乎已成AI行业共识和标配。

《艾问人物》记者了解到,旷视科技是邝子平的另一个经典案例。2014年,最初在A轮接触旷视科技时,他们还没有开始在安防领域的探索,当时邝子平认为,人工智能是一个非常广阔的行业,他们是在人工智能这个行业里一个早起的公司。结果证明他的判断是准确的。目前旷视科技已经在安防、金融、移动、地产领域开始了商业化应用。

而在更早之前,约20年前,邝子平在担任英特尔投资部中国区总监时期,就已经投资过像科大讯飞这样今天炙手可热的人工智能头部公司,不可谓不是“眼光独到”。

对邝子平来说,是否能够用技术更高效地解决人们实际生活场景中的问题,才是决定这项技术是否能成功商业化的关键。投资人要做的,是比创始人更早、更快、更精准、更敏锐地看到未来,并伸出手去接住未来抛来的橄榄枝,成为未来的连结者。

“就像做抗癌药一样,如果能够把抗癌药做出来,没有人会质疑它的市场前景,是否能赚钱。重点是怎么做出来,周期是多长,需要多少钱,原因是什么。”

在启明创投内部,TMT和医疗健康板块的投资比例维持在50%和50%左右。启明创投主管合伙人胡旭波认为,由于合伙人之间的平权机制,启明创投是国内为数不多的在医疗健康和TMT领域都做得比较好的投资机构。

回顾2018年,启明创投有7个项目IPO,包括B站、小米、美团点评、ARMO、蘑菇街、触宝、Kezar。启明创投投资的310多个项目中,有60家上市或者并购退出,投中的独角兽数量达30家,独角兽命中率超过10%。而到了2019年7月科创板落地后,启明创投投资的三友医疗(688085.SH)、神州细胞(688520.SH)两个医疗健康企业也成功挂牌上市。

《艾问人物》记者了解到,2018年也曾被视作启明创投的“丰收季”:小米的上市为启明创投带来了超过百倍的回报,接连7家被投公司登陆港股或者美股——这被看作是消费互联网的顶峰。

但随着国内GDP增速放缓,VC行业也进入新旧转换期,投资端从消费互联网转向科技互联网。

2020年,疫情给世界经济带来了深刻的震荡和难以忽视的影响,但对于已经成立了15年的启明创投来说,正是一个新的机会,“中国股权投资行业正在迎来黄金新十年,也正在进入新的深水区。”在邝子平看来,中国本土风险投资行业的未来会更加繁荣。

巨变之中,投资的逻辑是不变的。投资首先要看准未来的趋势,顺势而为,其次要寻找最优秀的团队,看他们所创立的公司是否能构筑足够宽厚的竞争壁垒。

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